Es posible que hayáis oído mencionar en más de una ocasión la expresión sociedad de capital riesgo, pero puede que no tengas muy claro a qué tipo de sociedad se refiere ni a qué se dedica exactamente. En esta entrada vamos a ver qué son las sociedades de capital riesgo y cómo funcionan.
¿Qué es una sociedad de capital riesgo?
Una sociedad de capital riesgo o SCR es una sociedad anónima cuyo objeto social principal es la adquisición de participaciones temporales en el capital de empresas no financieras, cuyos valores no coticen en el primer mercado de las Bolsas de Valores.
Para la consecución de su objetivo social, la sociedad de capital riesgo podrá facilitar préstamos participativos, así como otras formas de financiación, si bien, este último caso solo podrá hacerlo en sociedades participadas. Además, podrá realizar actividades de asesoramiento.
La adquisición de estas participaciones de otras sociedades, normalmente de pequeñas y medianas empresas, tienen como fin maximizar su valor generando gestión y asesoramiento profesional, de manera que una vez madurada la inversión, la SRC se retira obteniendo un beneficio con la venta de sus participaciones.
Características de estas sociedades
Veamos cuáles son las principales características de las sociedades de capital riesgo:
Definición
Las sociedades de capital riesgo se definen por canalizar la finalización de forma directa o indirecta a empresas, maximizar su valor de empresa a través de las mejoras de gestión y desinvertir en la misma con el objetivo de aportar elevadas plusvalías para los inversores.
Capital social
El capital social necesario para la constitución de una sociedad de capital riesgo dependerá del tipo de sociedad que se constituya:
- Sociedades de capital riesgo: Capital mínimo de 1.200.000 €, de los que se desembolsará el 50% en el momento de la constitución y el resto dentro de los 3 años siguientes. Si se trata de un Entidad de capital riesgo pyme (ECR-pyme), el capital social mínimo es de 900.000 €.
- Fondos de capital riesgo: El capital social mínimo será de 1.650.000 €.
- Sociedades de inversión colectiva de tipo cerrado autogestionadas: El capital social mínimo será de 300.000 €.
- Sociedades gestoras de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado: El capital social mínimo será de 125.000 €.
Número mínimo de socios
No existe un número mínimo de socios necesario para constituir una sociedad de capital riesgo, pero su Consejo de Administración debe tener como mínimo 3 miembros.
Tipos de sociedades riesgo
Estas sociedades se dividen en los siguientes tipos:
- Sociedades de capital riesgo (SRC)
- Fondo de capital riesgo (FCR)
- Sociedades de inversión colectiva de tipo cerrado (SICC)
- Fondos de inversión colectiva de tipo cerrado (FICC)
- Sociedades gestoras de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC)
Responsabilidad de los socios
La responsabilidad de los socios de las sociedades de capital riesgo es limitada.
Denominación social
Las sociedades de capital riesgo tienen la obligación de incluir en su razón social “Sociedad de capital riesgo” o su abreviatura “(S.C.R.)”.
Constitución
Una sociedad de capital riesgo se constituirá mediante Escritura Pública en el Registro Mercantil, para lo que necesitarán una autorización previa del proyecto de constitución expedida por el Ministerio de Economía y Hacienda, además de inscribirse en el Registro Administrativo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
Registro Mercantil
La inscripción en el Registro Mercantil es de carácter obligatorio para todos los tipos de sociedades o fondos de capital riesgo.
Régimen fiscal de la sociedad
Las sociedades de capital riesgo tributan por el Impuesto sobre Sociedades al tipo del 35%.
Ley aplicable
La ley aplicable tanto para sociedades de capital riesgo como para las gestoras de entidades de capital riesgo es la Ley de Sociedades de Capital Riesgo 1/1999, de 5 de enero, la Ley 22/2014, de 12 noviembre, así como la Ley de Sociedades de Capital para todo aquello que quede fuera de lo regulado por la normativa específica, y la Ley del Impuesto de Sociedades.
Administración de la sociedad
El órganos de administración de las sociedades de capital riesgo será el consejo de Administración, que como mínimo deberá de tener 3 miembros.[/vc_column_text]
▷ ¿Cómo funciona una sociedad de capital riesgo?
Se puede decir que la forma de funcionar de una sociedad de capital riesgo tiene tres fases:
- Compra de una empresa susceptible de ser gestionada de una manera más eficiente.
- Transforma la empresa adquirida convirtiéndola en una mejor empresa y aumentado su valor de empresa gracias a la aplicación de mejoras de gestión.
- Vende la empresa mejorada por un precio superior al que la compró gracias al valor de empresa generado durante el tiempo en que la estuvo gestionando y que es superior al que tenía en el momento de la compra.
La realización estas fases de manera completa puede tomar entre 3 y 6 años aproximadamente, aunque cada caso y cada empresa pueden hacer varias estos números.
La parte esencial de este proceso es la trasformación, ya que será lo que acabe generando un valor de venta mayor; por ello, las sociedades de capital riesgo no suelen adquirir empresas que ya estén funcionando realmente bien, porque tendrían poco margen de maniobra y mejora. Lo más habitual es que adquieran empresas con proyección, pero que no están funcionando todo lo bien que podrían hacerlo, star-ups y empresas que incluso estando bien gestionadas, pueden ser “susceptibles de mejora”, es decir que podrían dar un “salto de calidad” para generar aún mayores beneficios.
Ventajas e Inconvenientes de la sociedad de capital riesgo
La inversión de una sociedad de capital riesgo en otra empresa viene con una serie de ventajas e inconvenientes a tener en cuenta:
- Ventajas:
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- Acceso a un tipo de financiación difícil de obtener a través de otras entidades financieras.
- El capital riesgo impulsará el desarrollo de la empresa que participe a través no solo de la aportación de recursos financieros, sino también con experiencia de gestión, relaciones existentes y asesoramiento en la gestión para potenciar su profesionalización.
- Puede aportar buena reputación a la marca y el negocio.
- Con carácter global, la presencia de sociedades de capital riesgo pueden ayudar a la economía del entorno fomentando mayor competitividad, generando más empleo, innovación, impuestos, etc., de acuerdo don diferentes estudios.
- Inconvenientes:
- La inversión de una sociedad de capital riesgo en otra empresa implica cierta pérdida de autonomía y poder de decisión, ya que los inversores suelen participar en la toma de decisión relacionadas con el plan estratégico de la empresa, que pueden coincidir o no con las de los socios originales.
- Los objetivos de la sociedad de capital riesgo es maximizar los beneficios a medio plazo, por lo que pueden comprometer la visión del emprendedor y sus valores, si estos no coinciden para la consecución de dichos objetivos.
- La venta de participaciones por parte de la sociedad de capital riesgo cuando se alcanzan los objetivos puede suponer un problema por:
- Discrepancias entre los socios originales y la sociedad de capital riesgo a la hora de valorar las participaciones.
- Si los socios originales no pueden comprar la participación de la sociedad de capital riesgo, estos perderían el control sobre la decisión respecto a los nuevos socios o la sociedad de capital riesgo podrían incluso vender la empresa en su totalidad.
El objetivo final de una sociedad de capital riesgo es aumentar el valor de la empresa participada a medio plazo y vender su participación por un valor muy superior al que fue comprado, para repartir los beneficios entre los inversores
Ejemplos
Algunos ejemplos de las operaciones más típicas a las que pueden dedicarse las sociedades de capital riesgo son:
- Participación y financiación de nuevos proyectos empresariales en sectores con amplias perspectivas de crecimiento, que materializan la necesidad de capital en:
- Capital semilla (seed capital): financiación para investigación, asesoramiento y desarrollo inicial del negocio.
- Lanzamiento (star-up): financiación para desarrollar el producto y potenciar el marketing inicial del mismo.
- Capital de expansión: se financian empresas operativas para ayudarlas en su expansión e incrementar su capacidad de producción, el desarrollo del producto o mercado, así como el aumento del fondo de maniobra.
- Rescate o reorintación (turnaround): se financian empresas que se encuentran en dificultades con el fin de rehabilitarlos.
- Capital de sustitución (replacement): la finalidad de esta financiación es sustituir a parte de los accionistas, normalmente pasivos o no alineados, e incluye la refinanciación de deuda bancaria.
- Adquisiciones apalancadas: es una operación consiste en comprar una participación mayoritaria de una empresa objetivo, a través de la financiación de una parte significativa de su precio de compra mediante el uso de deuda, que se amortizará con cargo a los recursos patrimoniales y flujos de caja esperados por la propia sociedad objetivo.
Podéis echar un vistazo a las sociedades de capital riesgo que existen en España en la página de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
Resumen
Resumiendo, una sociedad de capital riesgo es una sociedad anónima cuyo fin es participar empresas para gestionarlas y aumentar su valor de mercado a medio plazo, de manera que cuando llegue el momento de vender, extraigan beneficios gracias a vender su participación a un precio mayor del que pagó por su compra. Se rigen por la Ley 1/1999, de 5 de enero, tienen responsabilidad limitada y una serie de ventajas e inconvenientes a tener en cuenta si estás pensando en aceptar una oferta de financiación de una sociedad de este tipo.
Esperamos que esta entrada sobre la sociedades de capital riesgo os haya resultado de utilidad. Si estáis pensando en buscar financiación de este tipo para vuestra empresa, debéis tener en cuenta todo lo expuesto en la entrada si aún disponéis de dudas, os recomendamos acudir al inicio, donde mostramos diferentes formas de sociedades, puede que alguna se ajuste mejor a vuestras inquietudes.
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