Entre los diferentes indicadores que se utilizan para determinar la rentabilidad de una empresa, encontramos el ROA y el ROE, dos ratios con las que podremos medir la eficiencia de nuestra empresa en la utilización de sus activos en relación con los gastos. En esta entrada vamos a explicar en qué consisten y qué significan ROA y ROE y las fórmulas para calcularlo.
¿Qué es el ROA y cómo se calcula?
El ROA, o retorno de los activos (Return on Assets), es una ratio que nos indica la rentabilidad sobre los activos, a la que también podemos encontrar llamada ROI (rentabilidad sobre las inversiones). Con este ratio podemos calcular la rentabilidad total de los activos de la empresa, por lo tanto es una ratio de rendimiento. De manera que para considerar una empresa como “rentable”, el ROA debe superar el 5%.
El ROA es uno de los indicadores que utilizan las entidades financieras, como los bancos, para determinar la viabilidad de las empresas y decidir con ello si les conceden o no un préstamo. Para ello utilizan la siguiente fórmula:
- ROA > Tipo de interés
Así, el ROA valora la competencia de los activos de una empresa para producir rendimiento económico por ellos mismos.
Cómo calcularlo (Fórmula)
El ROA se calcula dividiendo los ingresos obtenidos en un determinado periodo de tiempo (beneficios netos) entre los activos totales y multiplicados por 100. El beneficio que se utiliza para hacer este cálculo debe ser el obtenido antes de incluir gastos financiero y fiscales (el EBITDA).
- ROA = Beneficio neto / Activos totales x 100
El ROA no tiene en cuenta la forma en que se financian los activos, si por cuenta propia o a través terceros, de manera que obtenemos el valor de la rentabilidad de la empresa, sin tener en cuenta otros factores.
¿Qué es el ROE y cómo se calcula?
El ROE es el indicador que mide la rentabilidad de la compañía sobre sus fondos propios, de manera que mide la relación entre el beneficio neto de la empresa y su cifra de fondos propios (capital de la empresa más las reservas más el beneficio neto).
El ROE es una ratio que tiene importancia para los inversores, ya que les indica la capacidad de una empresa para generar beneficio para sus accionistas, puesto que mide el rendimiento que logra el inversor del capital que ha invertido en una determinada empresa. Mediante esta ratio, el inversor puede tener toda la información para analizar la viabilidad de su inversión en una empresa y saber si debe o no aumentarla.
Para determinar si una empresa esta en un nivel positivo, el ROE debe ser superior a la rentabilidad mínima que exige el accionista.
En definitiva, podemos decir que el ROE mide la eficiencia de una empresa, es decir, la cantidad de beneficio que puede ofrecer con los recursos que dispone. También resulta útil para comparar negocios del mismo sector y así elegir el negocio más rentable para invertir de acuerdo a este indicador.
Es importante no confundir el ROE con el ROCE (return on capital employed, retorno del capital empleado), que mide la rentabilidad de la empresa y la eficacia con la que emplea su capital.
Cómo calcularlo (Fórmula)
El ROE se calcula dividiendo los beneficios netos entre los fondos propios medios de la empresa y multiplicando por 100.
- ROE = Beneficio neto / Fondos propios x 100
▷ Return on Equity (ROE) vs. Return on Assets (ROA)
La interpretación de ROA y ROE para el análisis de la rentabilidad y eficiencia de una empresa es importante y ambos indicadores deben tenerse en cuenta, pero de manera general, el indicador que más valor aporta sobre la rentabilidad de la empresa es el ROA.
Esto se debe a que el ROE no tiene en cuenta el ratio de endeudamiento de la empresa, mientras que el ROA, al centrarse en la rentabilidad de los activos de la empresa, nos muestra una visión general de la empresa, dejando fuera las fuentes de financiación.
Sin embargo, el cálculo de las dos ratios debería ser lo más adecuado, ya que se pueden comparar para poder ver la situación real de rentabilidad de la empresa. A través de la comparación del ROA y el ROE podremos determinar la estructura financiera más adecuada para el crecimiento de la empresa.
Cuando se comparan ambas ratios, la diferencia entre ellas se llama “efecto apalancamiento” y puede generar diferentes resultados:
- Será positivo cuando el ROE sea superior al ROA. Esto se produce cuando para del activo se ha financiado con deuda, con lo que ha crecido la rentabilidad financiera.
- Será nulo cuando ROA y ROE coincidan. Significa que no existe deuda en la empresa y que todos los activos se financian con fondos propios.
- Será negativo cuando el ROE sea inferior al ROA. Esto indicará que el coste medio de la deuda es superior a la rentabilidad económica de la empresa.
Una empresa puede incrementar su nivel de endeudamiento solo cuando tenga la capacidad para incrementar sus precios de venta y gestionar efectivamente la totalidad de sus activos, es decir, cuando el incremento del ROA pueda compensar el incremento del coste medio de la deuda. Por ello, una empresa debería apalancarse solo en momentos puntuales para lograr un crecimiento que le permita obtener una buena posición en el mercado, pero no hacerlo como una constante de su gestión.
Ejemplos
Veamos a través de unos ejemplos el calculo del ROA y del ROE.
Ejemplo cálculo ROA:
En el año 2018 la empresa Compañía Libre S.A. Tenía un activo total de 20 millones de euros. Durante ese ejercicio consigue 4 millones de beneficio. De manera que el ROA será:
- ROA = 4.000.000 € / 20.000.000 € x 100 = 20%
En el año 2019 la misma empresa tiene un beneficio de 5 millones, mientras que su activo total aumenta hasta los 30 millones tras la realización de unas inversiones. De esta manera el ROA será:
- ROA = 5.000.000 € / 30.000.000 € x 100 = 16,66%
Si bien, el beneficio de la empresa ha aumentado, el activo total lo ha hecho a mayor ritmo, por lo que el ROA desciendo respecto al del año anterior.
Ejemplo cálculo ROE:
En el año 2018 la empresa Compañía Libre S.A. Obtiene un beneficio neto de 2 millones, mientras que sus fondos propios medios son de 4 millones. Así, su ROE será:
- ROE = 2.000.000 € / 4.000.000 € x 100 = 50%
En el año 2019 la misma empresa obtiene un beneficio neto de 2 millones, pero también recibe una ampliación de capital, ascendiendo sus fondos propios a 4.500.000 euros. De manera que el ROE quedará así:
- ROE = 2.000.000 / 4.500.000 € x 100 = 44,44%
Resumen
En resumen, si bien, tanto ROA como ROE sirven para determinar la eficiencia económica de una empresa, el indicador más adecuado para analizar la rentabilidad de la misma será el ROA, ya que el ROE no tiene en cuenta el ratio de endeudamiento, que nos sirve para medir el riesgo de una empresa, mientras que el ROA se concentra en la rentabilidad de los activos de la empresa, con independencia de las fuentes de financiamiento.
Esperamos que esta entrada sobre qué son el ROA y el ROE os haya resultado de utilidad, en cualquier caso, recordad que para solventar cualquier duda respecto a estos temas, podéis consultar con la ayuda de un buen asesor.